固定比例投资组合保险策略概述
BlackandJones(1987)提出了固定比例投资组合保险策略，让投资者根据个人对资产报酬的要求和对风险的承受能力设定适合于自己的投资组合保险。整个投资组合包括主动性资产(ActiveAsset)和保留性资产(ReservedAsset)。两类资产中较高风险并且预期回报较高的为主动性资产，较低风险低回报的则为保留性资产，因此一种资产可能在某些情况下是主动性资产，但在某些情况下则变成保留性资产。在股票和无风险资产的例子中，主动性资产指的就是股票，而保留性资产则是无风险资产。
固定比例投资组合保险策略是根据投资组合价值水平的变化动态调整风险资产和无风险资产投资比例的策略，这一策略在国外的证券投资决策中被经常使用。在股票市场中，其指导思想是：当股市上涨时，投资组合价值也上涨，因而风险承受能力增大，投资于股票的比例也就增大；反之，当股市下跌时，投资组合净值也下跌，因而风险承受能力减小，投资于股票的比例也就减小。
CPPI比较适用于我国金融产品的投资保险目的，在我国证券市场中，该策略将投资组合分为两部分，一部分是债券资产，另一部分股票资产。在每一个动态调整时刻，股票与债券资产按一定的比例动态调整。其中的关键就是对无风险收益放大一定倍数(即乘数M)进行股票投资。M越大，投资组合在股票出现下跌时，投资组合价值逼近保险额度底线的速度越快，为了实现保本目的。需要动态调整的频率也就越高。如果市场由于流动性以及交易成本等原因不能够及时实现动态调整，组合资产向下跌破保险额度底线的风险越大。M取值越小，在股票上涨的时候，组合资产能够分享到股票上涨收益的比例相对较低。
