回购目标公司股票的作用

回购目标公司股票策略是一种消极的防卫。因为高价购回本公司的股票必定急需大量资金，而资金的来源有三：一是大量举债，但势必会形成沉重的债务负担。二是公司可以出售一些相对次要的子公司或分公司的股权，或出让某部分业务，削减过大的长期投资计划，裁减冗员，精减机构，压缩非生产性开支，以获得充裕的资金以供回购股票，这样的调整尽管尤如壁虎断尾去敌，但总胜于满盘皆输，俯首称臣。

是否回购股票，公司领导应仔细分析，当目标公司宣布回购股票后。相当初投资人因预期目标公司可能被收购而买进其股票时相比，股价不但会因收购梦碎，利多消失而下降，而且有时袭击者只是一群风险套利商．并非真正想收购目标公司，他们只是利用收购作为佯攻，逼迫目标公司高价收回股票，以赚得大量暴刊，此方式被称为绿色敲诈(greenmail)。为了防止此种情况发生，公司章程中应订有反绿色敲诈条款(antigreenmailagreements)。它规定溢价回购股票时，可不购回风险套利商手中的股票，或与其他股东相比，用较低价购入。

目标公司在溢价回购本公司股票时，为了防止本公司近期再遭袭击，往往与袭击者签订“停止投资协议”(standstillgreenments)约定被溢价回购股票的袭击者(主要指套利者)，在未来一段时期内不能继续“投资”该公司的股票。如怡和系主席西门凯瑟克在决定用议价购入李嘉诚等华资四大财团所持有的置地股份旷，就提出一个附带条件，即华资财团7年内不得沾手怡和系股份。