VEGF是一种潜在的血管形成肽，具有多种生物活性，包括调节造血干细胞生长、细胞外基质重塑及其他细胞因子的产生。它至少存在两种受体：Fms样酪氨酸激酶（FLT-1）、胎肝激酶-1（KDR\/FLK-1）。VEGF通过与其高亲和力的受体结合来发挥作用。RT-PCR及免疫沉淀反应发现，MM中高亲和力的受体是FLT-1，而不是KDR\/FLK-1。VEGF通过MAPK信号途径促进MM细胞增殖，以依赖PKC的方式促进MM细胞有丝分裂。在MM中，VEGF除了血管形成活性外还引起其他因子（如IL-6）的产生，影响骨髓瘤的发生和发展。此外，VEGF直接或间接刺激TNF、IL-1的产生，激活破骨细胞，引起溶骨损害。