零成长股票的资本成本和价值

（一）根据零成长股票的估价模型，可以得到其资本成本计算公式为：

式中：

K_c——普通股资本成本；

P₀——发行价格；

f_c——普通股筹资费用率；

D——固定股利。

（二）零成长股票是预期股利金额每年是固定的，即D1＝D2=D3＝…＝Dn（n为∞），则股利支付过程是一个永续年金。由于永续年金的现值是由永续年金除以贴现率来决定，故该种股票的价值为：

V＝D÷Rs

例如，某种股票每年股利均为4元，投资者要求的最低报酬率为8%，则该股票的价值为：

V=D÷Rs=4÷8%=50（元）