股息保障倍数的注意事项

当一种优先股支付之前，不存在其他债券时，可用于支付它的收益就可以用美股赚取的美元收益来表示，也可用于以其包含的股息保障倍数来表示。为了计算出每股收益，只须简单地以可用于分派股息的净收益（净利润）去除以股本总额即可。然而，如果有公开发行在外的债券，在计算优先股息保障倍数时，就应该和固定费用或利息费用结合起来分析。换句话说，你就必须计算出，赚得的可用收益相当于“固定费用总额加上股息“的多少倍。在这些情况下，通常的惯例是，单独计算优先股息保障倍数，但那种方法在购入债券用于投资时，就是不适用的，因而可能会导致严重误导的后果。

较之公司债券持有人，优先股股东必须要求更高的最低保障倍数。但在现实中，有时实际的优先股保障倍数却更小。因为对任何公司来讲，获得单一债券利息的安全边际明显要高于同时获得债券利息和优先股股息。