稳定市场经理人的操作流程

1、发行人一般会给予主承销商在股票发行后30天内，以发行价（有的时候会给予一定的优惠）从发行人处购买额外的相当于原发行数量15%股票的期权，具体数量由发行人与主承销商协商确定。考虑到对稳定股价的影响力，这一比例一般不会低于10%，该期权也可以部分行使。

2、主承销商获得这一期权后，便会在股票发行中超额配发期权所约定比例的股票，这额外配售的股票一般是主承销商从发行人大股东手中“借股”，这些股票会在新股发行期间卖给投资者。

这些从发行人借来的股票是不需要付钱的，之后稳定市场经理人会根据情况选择是还钱还是还股票。稳定市场经理人相当于是免费获得了一份原发行数量15%股票的卖空期权。

3、股票上市后，如果股票需求大于供给，股价上涨；稳定市场经理人就行使超额配售权，以发行价从发行人处购得超额发行的15%的股票，补足自己超额发售的空头，即还钱给“借股”的发行人；此时，实际发行的数量就是原定发行规模的115%。

4、股票上市后，如果供给大于需求，股票跌破发行价；稳定市场经理人就不行使超额配售权，而是用之前超额配发获取的资金从二级市场购买股票以支撑股价。购买来的股票再还给发行人，对冲空头。此时实际发行数量与原定数量相等。由于此时市价低于发行价，稳定市场经理人这样做不仅不会受到损失，反而会赚取发行价和市价之间的差价。