相对价值策略的内容

俗理解就是由于某种特定的原因导致市场对资产的定价出现扭曲(行为金融学称为Overreact)，当一种资产的价值被高估，而另一种资产的价值被低估的时候，通过买入低估的资产，卖空高估的资产直至二者的价格趋于收敛而平仓，从而获取价差收益。目前相对价值策略主要包括：ETF一二级市场套利、ETF事件套利、分级基金的折溢价套利、分级基金的折算套利、融券配对交易、股指的期限套利、股指的跨期套利、商品期货的扩市场套利、商品期货的跨品种套利和Alpha策略等。

第一，相对价值策略基金不做市场的方向性交易，不去预测市场或者证券的涨跌，而专注于分析相关联证券之间的价差变化，因此在持仓上同时持有多头和空头，与市场的关联程度较低。

第二，一般而言，相关联证券之间的价差变动通常都比较小，因此正常情况下，该种策略的收益一般不会很高，但是相对其他策略来说比较稳定。

第三，相对价值中统计套机策略是通过相关证券趋于收敛来获利，由于相关证券在经营环境没有发生剧烈变化的前提下，趋于收敛是大概率事件。如果出现价差扩大时会进行及时止损操作。

相对价值策略利用相关投资品种之间的定价误差获利，常见的相对价值策略包括股票市场中性、可转换套利和固定收益套利。相对价值策略的产品不做市场的方向性选择交易，因而不随着市场的波动而起落，风险能够得到较好的控制，但由于相关证券之间的价差通常很小，不用杠杆效应就不能赚取高额利润，因此相对价值对冲基金倾向于使用高杠杆，而一旦套利发生问题则将会面临巨额亏损。因为相对价值投资需要在多头和空头之间设置适当的对冲比率，任何一方的波动都会影响到对冲效果，所以管理人需要根据市场情况调整仓位；另外仓位太大也会影响流动性。