每股经营现金流指标诠释
每股经营现金流是最具实质的财务指标，其用来反映该公司的经营流入的现金的多少，如果一个公司的每股收益很高或者每股未分配利润也很高，如果现金流差的话，意味该上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息，那只是报表上的数字而已没有实际的意义。
对于发行股票的公司，将经营活动产生的现金流量金额除以发行的股票的数量，就可以得出每股经营现金流量。
这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量,隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力。但应该注意的是，经营活动现金净流量并不能完全替代净利润来评价企业的盈利能力，每股现金流量也不能替代每股净利润的作用。上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股现金流量的净现值来决定的。盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所反映的信息来看，现金流量日益取代净利润，成为评价公司股票价值的一个重要标准
净现金流量计算是现值计算的基础，在项目投资决策中十分重要。
经营期净现金流量计算是以收付实现制为基础的，不仅要考虑收入、成本，还要区分付现成本与非付现成本。在考虑所得税因素的情况下，净现金流量计算变得比较复杂：
首先，须根据收入、付现成本、非付现成本计算税前利润；
然后，再按税前利润和所得税率计算所得税，并算出净利润；
最后，还得在利润的基础上加回非付现成本，才能得出净现金流量。
例如：已知某固定资产项目需要一次投入价款100万元，资金来源系银行借款，利息率10%，建设期为1年，发生资本化利息10万元。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值10万元。投入使用后。可使经营期1-7年每年产品销售收入（不含增值税）增加80.39万元，第8-10年每年产品销售收入（不含增值税）增加69.39万元，同时使1-10年每年的经营成本增加37万元。该企业的所得税率为33%。投产后第7年末归还本金，此前连续7年每年末支付利息11万元。
根据题意，经营期付现成本每年为37万元；非付现成本包括：每年折旧10万元{÷10}、前7年每年利息11万元。
按通常的做法，经营期各年净现金流量的计算步骤：
（1）每年总成本：
1-7年为，付现成本37万+折旧10万+利息支出11万=58万
8-10年为，付现成本37万＋折旧10万＝47万
（2）每年营业利润：
1-7年为，收入80.39万－成本58万＝22.39万
8-10年为，收入69.39万－成本47万＝22.39万
（3）每年应交所得税：
1-7年为，22.39万×33%＝7.39万
8-10年为，22.39万×33%＝7.39万
（4）每年净利润：
1-7年为，22.39万－7.39万＝15万
8-10年为，22.39万－7.39万＝15万
（5）每年净现金流量：
1-7年为，净利润15万＋折旧10万＋利息支出11万＝36万
8-10年为，净利润15万＋折旧10万＝25万
这种计算方法比较繁琐，很容易发生差错，也不便记忆。
兹介绍一种简便快捷的方法，可一步求出净现金流量。其包括两个部分：
（1）将“收入”减“付现成本”，然后乘以（1-所得税率）；
（2）将“非付现成本”乘以“所得税率”。两者之和即为净流量。
仍以上题为例：
1-7年的净现金流量为：（80.39-37）×0.67＋（10＋11）×0.33＝36（万元）
8-10年的净现金流量为：（69.39－37）×0.67＋10×0.33＝25（万元）
显然，用这种简便方法计算，不但大大缩短运算时间，而且随运算环节的减少，还减少了出现差错的几率。此方法的原理是：
如果没有“非付现成本”存在，净现金流量就会同净利润金额一致——均为收入减付现成本，再扣除所得税后的金额，这就是前半部分。
至于“非付现成本”，本身并不产生现金流量，在直线法下根本毋须考虑，但非付现成本却会影响净利润，且进一步影响所得税，因此，需考虑所得税因素的净现金流量计算，必须计算非付现成本的影响。该影响是：不但不引起现金流出，反而减少了所得税额，从而减少现金流出。这就是后半部分的理由。
此外，在计算净现金流量时必须注意：确定现金流量有“全投资假设”，借入资金也作为自有资金对待。因此，归还借款本金、利息均不会导致现金流出。借款利息资本化只影响固定资产原值、折旧的金额；归还本金不需作任何处理；归还利息仅看作是预提利息费用。
