打包发行催生的赢利模式

"打包发行"有可能催生新的赢利模式

应该说,"打包发行"会使当前市场面临一定的扩容压力,这在当前主要是资金推动的市场中,无疑会产生一定的短期冲击。但与此同时,小盘股集中"打包发行"如果能够催生新的投资赢利模式,则对市场的影响也可能会产生戏剧化的效果。

首先,近期大盘股上市后走出的先抑后扬格局已经营造出独特的"皖通模式",这成为近半年来部分投资者的主要赢利模式。小盘股的集中上市能否续演"皖通模式",值得关注。如果小盘股集中上市带来的扩容压力拖累大盘,市场将产生对"打包小盘股"的集中价值偏见或歧视,在其集体性下跌过程中,部分品质优良的小盘股将会被迫走出先抑后扬走势,而一旦其形成示范效应,则有可能在这部分打包小盘股中形成一个独特的板块。从历史经验来看,小盘次新股一直是投机性资金的重点青睐对象,从这个角度而言,利用"打包发行"造成的股指下跌在低位收集廉价小盘股筹码,其后很有可能诞生一波较大幅度的投机性行情。

其次,从投资主体来分析,"次新小盘股行情"与"大盘股行情"将显示出两类资金又一次对垒过程。事实上,自1·14以来,价值型投资者重仓对象----低价大盘股远远跑赢了大盘。而对于目前依然占据A股市场很大比重的投机性资金而言,在本轮行情中的获利估计十分有限。因此,借助小盘股集中"打包发售"的契机,投机性资金也很有可能在"大盘股"陷入调整之后,借助次新小盘股的威力打一个翻身仗。但其前提是市场恐慌造成小盘股价值低估,而大型投资者因流动性考虑不愿介入,此时这类次新小盘股很可能迎来咸鱼翻身的投机机会,并可能引发出一种"打包发行--恐慌性下跌--价值恢复--价值高估"的新投资模式。