公用事业股危机的四阶段

公用事业股分析师的研究表明，在许多公用事业股身上，都存在着一种“陷入困境的公用事业公司周期”现象，具体体现在以下4个阶段。

第一个阶段是“灾难降临”阶段。

通常的情形有两种：一是公司无法将巨额成本转嫁到消费者头上；二是巨额资产被搁置。

由于投资者担心这种打击很可能是致命性的，这种局面也不知道要经历多长时间才能得到改变，所以股价不断走低，甚至一两年内就下跌40%～80%，只相当于原来股价的20%～30%。

前者如统一爱迪生公司，它由于燃料价格暴涨导致成本增加，无法消化巨额成本，股价从6美元跌到1．5美元；后者如长岛电力公司，它建造的核电站无法取得许可证，股价从17．5美元跌到3．75美元。

第二个阶段是“危机管理”阶段。

灾难降临后，上市公司必定会通过削减各项开支、压缩预算费用等措施，应对灾难、渡过难关。这时候的投资者对股票分红就不要抱多大幻想了，要么降低分红标准，要么分红干脆被取消。这时候表现在股价变动上，反应并不是那么明显，总的来说股价仍然处于底部。

第三个阶段是“财务稳定”阶段。

经过一段时间的危机管理，公司的巨大损失得到了某种弥补，可是这时候财务开支方面仍然是紧巴巴的，既无法重新获得银行贷款，又没有任何利润来源。这时候的生存问题总算解决了，也就是说，它已经度过了危险期，至少是不会倒闭了。

这个阶段的股价大约会慢悠悠地上涨1倍，相当于原来的60%～70%左右。

第四个阶段是“反弹降临”阶段。

当公司渡过了难关，又能重新获利了，甚至盈利水平比过去还高，并且即将恢复分红。这时候如果资本市场接纳状况良好，又能得到政府监管部门的支持(同意将某些费用负担转嫁到消费者头上)，股价反弹就真的开始了。