做空机制的意义

建立做空机制的目的是为了给市场提供一个风险对冲的工具。由于我国股市做空机制的缺失，致使股市呈现“单边市”特征，即投资者买涨不买跌，在牛市中的买涨行为导致牛市更牛，股市泡沫显现；而在熊市中，由于不能卖空，导致投资者的恐慌性抛售，使熊市更熊，股市陷入萧条。建立做空机制的最直接意义就在于通过现货市场与期货市场的相反操作，来规避股票市场的系统与非系统性风险，起到套期保值的作用；同时，设立做空机制，有利于发现股票价格，使股票的价值与价格不至于过度背离，并减少过度投机行为，也有利于降低资产膨胀与缩水的速度与幅度，起到稳定市场的作用。去年下半年和今年开年后，股市连连暴挫，市场参与各方均损失惨重，股市没有赢家，这便是没有做空机制的缺陷。

做空机制的建立不仅给市场提供了一个回避风险的工具，也给广大的投资者提供了更多参与市场的机会，即在市场进入熊市时，做空仍然有获利的机会。目前我国的许多大中型企业正是运用了期货市场中的做空机制进行套期保值，从而锁定了他们的利润，回避了市场的风险。目前上海期货交易所已向国务院上报申请推出股指期货，股指期货的推出将为我国的证券市场建立起做空机制，从而有效避免过去熊市中的多杀多现象。