同一公司旗下利用同一研究资源以及市场上优质股票不多等因素，是基金持股雷同的客观原因。

　　目前，国内真正值得投资的企业数量还是太有限，业绩真实可信、行业或企业本身拥有一定增长性、股本规模够大又股价比较合理的股票，两个市场加起来就那么一二百只，基金的数量扩张又比较迅速，怎么能不交叉持股呢？

　　基金的“羊群效应”并不一定能说明基金存在“合谋”行为。因为，基金在相同的投资理念指导下，采取了“工业化”的投资流程，选出的股票必然高度重合，这是一种正常的现象；相反，若基金选股中存在的差异性很大，才是基金业一种异常的现象。

　　实际上，基金扎堆买入的股票，股价大多出现大幅上涨。尤为明显的是，易方达基金公司重仓持有的G苏宁和贵州茅台，近两年股价上涨都超过了一倍，并都曾成为“两市第一高价股”。